A pressão financeira que afeta os produtores rurais no Brasil está impactando o mercado de fertilizantes, levando a adiamentos nas compras e a uma diminuição nas projeções de entrega, além de levantar preocupações sobre o abastecimento para as próximas safras. Contudo, o progresso positivo do cultivo da soja nas principais regiões produtoras começa a criar expectativas de recuperação nas aquisições de insumos para a segunda safra de milho de 2027, conforme análise da Consultoria Agro do Itaú BBA.
O cenário atual apresenta sinais mistos em relação às decisões dos agricultores. A Nutrien, uma das maiores companhias globais do setor, indica que os produtores brasileiros estão postpondo a compra de fertilizantes nitrogenados devido a dificuldades financeiras, enquanto o Itaú BBA aponta que a lentidão nas negociações também se deve a incertezas sobre a janela de plantio da próxima safrinha.
Em um levantamento divulgado na última quinta-feira (5), o Rabobank revelou que as importações brasileiras de ureia e sulfato de amônio, convertidas em equivalente de nitrogênio, acumulam um atraso de 25% até setembro em comparação ao mesmo período de 2025. O banco acredita que é improvável que essa diferença seja completamente compensada até o final do ano, o que gera um risco adicional para o abastecimento de culturas que dependem desses nutrientes a partir de janeiro, especialmente o milho da segunda safra.
Os dados atuais não permitem afirmar que haverá escassez generalizada de fertilizantes ou uma redução significativa na produtividade agrícola. A magnitude dos riscos dependerá da recuperação das compras, das condições comerciais e da disponibilidade dos produtos nos próximos meses.
Mercado deve enfrentar queda acentuada em 2026
No relatório *Perspectivas para o Agronegócio Brasileiro 2027*, o Rabobank projeta que as entregas de fertilizantes ao consumidor final no Brasil totalizarão 44,4 milhões de toneladas em 2026, representando uma redução de 9,6% em relação ao ano anterior. Para 2027, a expectativa é de uma recuperação para 46,6 milhões de toneladas, ainda sob um cenário de dificuldades financeiras e margens agrícolas comprometidas.
A instituição também prevê que as importações brasileiras de fertilizantes alcancem 43,5 milhões de toneladas neste ano, um volume 4,3% menor do que em 2025. Essa discrepância entre o comportamento das importações e das entregas reforça a necessidade de análise separada do abastecimento nacional, das transações comerciais e do consumo efetivo de nutrientes nas lavouras.
Bruno Fonseca, analista sênior de fertilizantes e insumos do Rabobank, destaca que os custos elevados e a precariedade financeira dos produtores são fatores cruciais para o desempenho do setor. Juros altos, dívidas acumuladas e pressão sobre as margens agrícolas dificultam o financiamento do pacote tecnológico, enquanto tensões geopolíticas continuam a provocar flutuações nos preços internacionais.
O conflito no Oriente Médio, por sua vez, contribuiu para aumentar o custo das matérias-primas essenciais para a fabricação de fertilizantes, como ureia, enxofre e amônia. O Rabobank observa que os preços da ureia atingiram US$ 815 por tonelada ao longo do ano, enquanto o fosfato monoamônico (MAP) chegou a quase US$ 900 por tonelada no mercado brasileiro de importação.
Ainda que parte dessas cotações tenha se acomodado, o custo dos fertilizantes permanece como uma das principais pressões sobre a rentabilidade agrícola. A instituição prevê um aumento nos custos de produção de soja, milho e algodão em 2026, principalmente devido ao encarecimento da adubação.
Restrições financeiras impactam também a distribuição
A preocupação com a capacidade de pagamento dos produtores reflete-se nas decisões comerciais das empresas fornecedoras de insumos.
Durante a divulgação dos resultados do terceiro trimestre, a Nutrien mencionou que as vendas de fertilizantes nitrogenados e outros produtos no Brasil têm sido afetadas pela menor disponibilidade de crédito no setor. A empresa observou que os produtores estão adiando compras, embora mantenham uma visão otimista sobre a demanda global por potássio.
A companhia também anunciou a intenção de encerrar operações de varejo em mais três estados brasileiros como parte de uma reestruturação de sua operação. Além disso, a redução nas vendas do segmento visa concentrar o negócio em clientes com menor risco de crédito.
Essas iniciativas demonstram como as dificuldades financeiras podem impactar não apenas o momento da compra pelos agricultores, mas também as condições comerciais oferecidas pelas empresas fornecedoras. Contudo, a abordagem específica da Nutrien não implica que todas as distribuidoras e cooperativas do país estejam adotando a mesma estratégia.
Perspectivas otimistas para o milho podem acelerar a compra de insumos
Uma visão mais promissora para as aquisições destinadas à segunda safra de 2027 é apresentada pela Consultoria Agro do Itaú BBA.
Em entrevista ao Notícias Agrícolas na última sexta-feira (6), Francisco Queiroz, especialista da instituição, observou que as compras de insumos para a próxima safrinha estavam avançando lentamente, em parte devido a incertezas sobre o progresso do plantio da soja e a disponibilidade de uma janela adequada para o milho.
Com o plantio da oleaginosa avançando bem nos principais estados produtores, o banco espera que as negociações se intensifiquem. Queiroz comentou que a evolução observada em Mato Grosso, Goiás, Paraná e Mato Grosso do Sul cria um cenário favorável para o calendário da segunda safra.
“Acredito que a compra de insumos estava um pouco lenta, mas deve acelerar à medida que o plantio da soja se desenvolve dentro de uma boa janela”, afirmou o especialista.
Além das condições agrícolas, a expectativa de preços futuros mais altos também sustenta o planejamento. Queiroz destacou que os contratos de milho para setembro de 2027 na B3 eram cotados entre R$ 5 a R$ 8 por saca acima das referências de 2026.
A instituição mantém sua previsão de aumento da área cultivada com milho segunda safra em 2026/27, considerando a combinação de uma janela de plantio favorável e preços futuros mais atrativos. No entanto, essa avaliação não elimina as dificuldades financeiras enfrentadas por alguns produtores nem assegura uma recuperação uniforme nas compras entre as diferentes regiões.
Produtores já realizam ajustes em seus planejamentos
Os efeitos de custos elevados e restrições financeiras também são evidentes nos relatos coletados pelo Notícias Agrícolas nas últimas semanas.
Em Paracatu, no Noroeste de Minas Gerais, o agricultor João Luiz Pinton relatou, em entrevista ao Realidades da Safra em 26 de outubro, que muitos agricultores da região estão reduzindo o uso de fertilizantes devido à pressão sobre as margens. Ele mencionou casos em que o plantio foi realizado sem adubação, o que pode comprometer o potencial produtivo das lavouras, dependendo das condições de fertilidade do solo.
Pinton também afirmou que ainda não havia adquirido os insumos necessários para a segunda safra de milho de 2027 e estava considerando substituir o cultivo comercial por milheto, destinado à formação de palhada. Essa decisão dependerá das condições climáticas e das expectativas de comercialização.
Essa situação ilustra que o ajuste financeiro pode se manifestar de várias formas, desde o adiamento de compras até a revisão da cultura a ser cultivada. Porém, essas decisões não são equivalentes: postergar uma compra não significa necessariamente usar menos fertilizante, assim como optar por uma planta de cobertura não implica perda automática de produtividade agrícola.
Em entrevista anterior ao Notícias Agrícolas, Valter Casarin, coordenador científico da iniciativa Nutrientes para a Vida, ressaltou a importância da eficiência no uso de fertilizantes e do conhecimento das condições do solo. Segundo ele, o ajuste na adubação requer uma avaliação técnica das necessidades da cultura e da disponibilidade de nutrientes, especialmente para evitar que tentativas de economizar custos comprometam o desempenho das lavouras.
Planejamento será crucial para 2027
O contexto de restrições financeiras torna ainda mais relevante a implementação de estratégias adequadas para o planejamento das compras e a proteção dos custos agrícolas.
Em entrevista ao Bom Dia Agro, Flávio Antunes, gerente de operações de barter da Corteva, enfatizou que a negociação de insumos por meio da troca futura de grãos permite que o produtor estabeleça antecipadamente parte de seus compromissos e avalie a relação entre custos de produção e preços das commodities. Essa abordagem pode proporcionar previsibilidade ao planejamento, embora suas condições variem conforme as operações disponíveis e a capacidade financeira de cada propriedade.
Para 2027, o Rabobank projeta uma recuperação gradual na demanda por fertilizantes, acompanhada por uma estabilização das margens agrícolas. A expectativa é que as entregas cheguem a 46,6 milhões de toneladas, um aumento em relação ao volume projetado para 2026, mas a recuperação dependerá da melhoria da situação financeira dos produtores.
A possibilidade de uma janela agrícola favorável para o milho de 2027 representa um fator positivo adicional, mas não resolve de forma isolada os desafios de financiamento. Enquanto o Itaú BBA prevê um aumento nas compras após a evolução do plantio da soja, os dados do Rabobank e as declarações da Nutrien evidenciam que o setor ainda enfrenta restrições relevantes.
Para os agricultores, o desafio será equilibrar o calendário de plantio, a disponibilidade de insumos, as condições de crédito e as perspectivas de lucro da produção. A evolução dessas variáveis nos próximos meses será determinante para entender se o atual atraso nas compras é apenas uma alteração no calendário comercial ou se terá repercussões mais profundas sobre os investimentos nas lavouras.
